8月2日,备受瞩目的央行2019年下半年工作电视会议召开,被市场视为下半年货泉政策和金融监禁的风向标。其中,货泉政策、危险攻坚、金融凋谢、金融科技等被重点摆设。

  第一财经记者梳理发明,央行下半年重点工作摆设围绕八大主要任务展开:对峙实行稳重的货泉政策,对峙松紧过度,灵活运用多种货泉政策对象调;增强政策谐和配合,放慢疏浚货泉政策向实体经济的传导机制,进一步激发市场微观主体活力;坚决打好提防化解严重金融危险攻坚战;进一步深化金融供给侧结构性改造;扩展金融对外凋谢,鞭策扩展人民币跨境运用;不断提高金融服务和办理工作程度;要因势利导生长金融科技;继承增强地方银行政策宣传解读。

  对市场关注的货泉政策标的目的,记者发明,央行在年终的工作摆设中“进一步强化逆周期调治”,微调为此次的“适时过度举行逆周期调治”。对此,中国民生银行首席研讨员温彬对第一财经记者默示,这主要是依照当前国际国内形势得出的判断,年终以来,随着全球经济增速放缓,多国央行纷纷采用降息举措,美联储举行了十年来的初次降息,但中国并未跟进,“应当说,咱们国度的货泉政策还是要对峙政策独立性,依照我国的经济运转情况、通胀程度、失业状况、国际收支等综合考量货泉政策标的目的。”

  央行强调,在当前复杂严峻形势下,要大力推进金融供给侧结构性改造,全力推进金融机关公司办理,放慢建设多层次本钱市场体系,大力生长普惠金融。要依法依规稳妥措置金融机关危险,依照地方要求,压实金融机关、地方政府、金融监禁部门责任,对峙措置高危险金融机关多兼并少破产,促进形成审慎理性的金融文化。要对峙数目与质量偏重,在激励生长专业化特征化金融机关的同时,更加注重结构优化和质效晋升。

  货泉政策:灵活运用多种货泉政策对象

  起首是货泉政策方面,央行默示将对峙实行稳重的货泉政策,对峙松紧过度,及时预调微调。灵活运用多种货泉政策对象,适时过度举行逆周期调治,对峙流动性平正富余,疏导广义货泉供应量和社会融资规模增速与名义GDP增速相匹配。

  早在年终召开的2019年央行工作会议上,就提出了稳重的货泉政策对峙松紧过度,进一步强化逆周期调治,对峙流动性平正富余和市场利率程度平正稳定。

  从上半年数据来看,央行对峙稳重的货泉政策,对峙政策力度松紧过度,以及流动性平正富余的后果已有体现。

  6月末,M2同比增进8.5%,比上年同期高0.5个百分点,并且已连续3个月对峙在同一程度,也是客岁二季度以来较高的增进程度;社会融资规模余额增进10.9%,比上年末提高1.1个百分点。6月份全社会贷款加权均匀利率为5.66%,同比下降0.28个百分点。

  8月1日凌晨,美联储颁布发表下降联邦基金目标利率25个基点至2.0%~2.25%,为2008年以来初次降息。在美联储颁布发表降息后,已有多个国度央行颁布发表跟随美联储降息。不过,8月1日,央行未下调公开市场操作利率,开释货泉政策操作以我为主的信号。

  多位业内专家以为,下半年国内经济上行压力加大,货泉政策逆周期调治需要上升。定向支撑、精准滴灌的政策思路将强化,结构性调控政策将扮演首要脚色。比方,上半年央行运用OMO+MLF+TMLF等方式开释流动性。

  中信证券固定收益首席分析师明明此前默示,在利率市场化和利率并轨作为年内货泉政策工作重点的背景下,以利率并轨的方式疏导贷款利率上行是可操作、最舒适的实质性降息方式。但若海内宽松与国内利率市场化机制理顺具有时间差,则仍然具有跟随降息的概率。

  明明分析,详细到货泉政策操作上,流动性投放仍然将以对冲到期和定向支撑为主;价钱型对象的运用可能需要与利率市场化同步推出,因而在利率市场化机制还未理顺之前,经由过程下降政策利率的方式仍然面临必然的博弈制约。政策利率暂时挑选观望,后续要激活LPR并后续挂钩MLF等政策利率,完成利率并轨和疏导实体经济现实利率的上行。

  支撑民企:放慢疏浚货泉政策传导

  央行年中会议上提出,增强政策谐和配合,放慢疏浚货泉政策向实体经济的传导机制,进一步激发市场微观主体活力。深化民营和小微企业金融服务综合改造,确保完成小微企业贷款户数增加、贷款投放扩展、贷款本钱

撑持过度下降,支撑优质民营企业扩展债券融资规模。

  中小企业和“三农”是国民经济的首要组成部分,在国民经济增进等方面发挥了作用,融资难是制约其生长的首要因素之一。

  值得留意的是,上半年我国取款准备金制度“三档两优”的框架基础确立。5月15日起,对农商行定向降准开释资金约3000亿元,分3个月实行到位。

  业内人士以为,用改造的方法优化金融供给结构和信贷资金设置,一方面完满了我国差别化取款准备金制度,定向支撑小微和民营企业,体现了货泉政策的精准调控;另一方面脱手迅速果断,体现了应对国内外环境和市场预期变化的逆周期调治特征。

  央行默示,将继承深化利率市场化改造,有效促进企业现实融资本钱

撑持下降;健全微观审慎办理框架和评估体系。

  危险攻坚:对峙房住不炒

  提防化解重点畛域金融危险依然是一项首要任务。

  央行默示,要坚决打好提防化解严重金融危险攻坚战。稳妥措置和化解各类危险隐患,守住不产生系统性金融危险底线,最大限制的庇护广大人民群众合法权益。要在稳增进的基础上防危险,对峙“开正门、堵后门”,在对峙低压态势和严打局势的同时,激励小型有特征的金融机关依法合规开展业务。

  其中特别强调,要对峙房子是用来住的、不是用来炒的定位,落实房地产长效办理机制,依照“因城施策”的基础原则,持续增强房地产市场资金管控。此前召开的政治局会议上,也提出对峙房子是用来住的、不是用来炒的定位,落实房地产长效办理机制,不将房地产作为短期安慰经济的手段。

  今年二季度,一些地域房地产市场出现了回暖,土地拍卖溢价率较高。华泰证券首席微观研讨员李超以为,“不将房地产作为短期安慰经济的手段”,并将其作为落实房地产长效办理机制的首要任务之一,这可能意味着在经济出现必然上行压力下,政府靠房地产拉动经济的情况较难出现了。

  中国银行国际金融研讨所研讨员王有鑫默示,目前国内利率体系具有分层现象,央行可以调控的是政策利率和公开市场操作利率。考虑到政策利率外溢影响较大,下调容易激发超宽松预期,安慰股市和房地产市场泡沫,不利于微观杠杆率稳定和“房住不炒”政策的实行,尤其是当前我国在踊跃推进利率并轨,因而,调整政策利率不是一个很好的挑选。预计央行下半年更有可能经由过程下调公开市场操作利率来疏导市场预期,进一步下降实体经济融资本钱

撑持。

  金融凋谢:鞭策人民币国际化再上新台阶

  不久前,国务院金融委办公室推出新11条金融业对外凋谢措施。央行会上默示,将继承放宽市场准入,稳步鞭策人民币本钱名目凋谢,鞭策扩展人民币跨境运用。

  在鞭策金融市场双向凋谢方面,央行在扩展RQFII试点范围、推进债券市场对外凋谢、做好存托凭证及股票市场互联互通配套支撑工作、外籍员工股权激励的资金跨境办理机制设计等方面动作连连。

  比方,扩展RQFII试点范围。遏制2019年6月末,RQFII试点已扩展至20个国度和地域,总投资额度到达1.99万亿元人民币,共有217家机关备案或申请投资额度6779.72亿元人民币;在债市凋谢上,遏制2019年6月末,共有1846家道外机关进入银行间债券市场, 持债总面额1.96万亿元。

  此外,人民币国际运用也在稳步推进。数据显示,2019年1至6月,人民币跨境收支金额9.29万亿元,占我国全部跨境收支金额的37.68%,为历史同期最高。

  依照全球银行金融电信协会(SWIFT)统计,2019年5月,人民币作为全球领取货泉排名第五位,市场占有率1.95 %。2019年一季度,IMF公布的官方外汇储备币种形成考察报送国持有的人民币储备规模为2129亿美元,占比1.95%,在国际货泉中排第五位。

  金融科技:放慢我国法定数字货泉研发步调

  会上,央行默示要因势利导生长金融科技,增强跟踪调研,踊跃欢迎新的应战。

  做好金融科技的生长规划,顶层设计至关首要。第一财经记者了解到,此前,人民银行就已会同生长改造委、科技部、产业和信息化部、人力资源社会保障部、卫生健康委在北京、上海等10省市开展金融科技应用试点,为金融科技服务实体经济、晋升危险技防能力供应实践基础和经验借鉴。

  “生长金融科技意思严重,但也要认识到金融科技的生长之路相对不是一番坦途。”中国人民银行科技司司长李伟此前默示,拟定金融科技基础规则,指点金融科技的基础运用是人民银行的首要职责。详细而言,一要做好金融科技的生长规划;二要做好金融科技的行业办理;三是增强金融科技翻新产品的办理;四是做好金融科技的示范引领。

  此外,央行此次会议还提出要放慢推进我国法定数字货泉(DC/EP)研发步调,跟踪研讨国内外虚构货泉生长趋势,继承增强互联网金融危险整治。

  早前,在Facebook发布数据货泉名目Libra白皮书后,激发美国及全球各大货泉监禁当局的关注,备受市场热议。

  但是,由于Libra企图可能冲击生长中国度的货泉政策及本钱安全,也给传统金融带来不少应战。有概念以为,Libra一旦成功,会颠覆传统领取业、现有货泉、整个金融体系金融生态,甚至颠覆货泉政策体系。

  现实上,我国在数字货泉畛域研讨走在全国前列。目前,人民银行已成立数字货泉研讨所,在鞭策央行数字货泉方面做出很多试点与研讨。

  “中国对数字货泉企图不必侏儒看戏、盲目跟风,可以想清楚、看大白了再做。要对峙金融服务实体经济,处理好翻新与监禁的关连。要认清金融的本源,对峙实质重于形式,穿过现象看本质。对金融科技业务应当对峙内外资一视同仁,对峙持牌监禁和功能监禁。”武汉大学经济学博导管涛在文章中这样表述。


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